- El precio mayorista de la electricidad en España cierra el mes de marzo en 20,3 €/MWh, mínimos de los últimos 3 años siendo el mes de marzo más bajo desde 2008.
- El precio mayorista del gas en España para la industria cierra el mes de marzo en 26,8 €/MWh, manteniendo la prima o descuento respecto a la referencia europea (TTF), que registra un precio de 26,9 €/MWh.
Electricidad:
Estos precios mínimos son consecuencia de tres factores principales:
- La generación hidráulica registró el nivel más elevado de los últimos diez años: las abundantes lluvias en las principales demarcaciones hidrográficas con central hidráulica disponible llevaron la energía eléctrica almacenada a máximos. Este escenario de reservas hidráulicas en esta época del año necesariamente presiona los precios mayoristas a la baja. Además, como consecuencia de esto, la participación de los ciclos combinados de gas en el mix se redujo a niveles mínimos.
- La generación eólica y solar fue elevada, aunque ambas tecnologías no superaron los registros del mismo mes del año anterior: estas tres tecnologías juntas sumaron más de 14 TWh de generación o el 62% del total peninsular, lo que representa un récord histórico de generación renovable en España.
- La demanda peninsular en España se ha mantenido débil, registrando un leve descenso del 0,6%: descontando efecto temperaturas y laboralidad aumenta un 1,6%. Menores temperaturas y demanda industrial débil explicarían este mal dato de demanda.
Se amplían las diferencias con las referencias de precio europeas. Respecto a Francia y Alemania, España registra un spread de 23 €/MWh y 34 €/MWh respectivamente.
La generación peninsular de electricidad alcanzó en marzo los 19 TWh, un 7% menos que el mismo mes del año anterior. España ha mantenido el saldo neto exportador (30 meses consecutivos) en interconexiones, principalmente con Francia, pero este mes las importaciones netas desde Portugal alcanzaron máximos de los últimos cuatro años, lo que explica en mayor medida la caída de la generación total. El consumo en bombeo continúa elevado.
La cobertura renovable alcanzó por primera vez el 67,6% de la generación total peninsular. La eólica lideró el mix de generación (28%), tras la hidráulica (23%) y la nuclear (16%). La tecnología solar dio cobertura al 15%. Los ciclos combinados aportaron el 7%. La cogeneración se mantiene en mínimos (5%).
Los precios de los futuros de la electricidad se han mantenido estables en todos los tramos de la curva. El corto plazo se sigue negociando en mínimos de la serie, mientras que los productos de medio plazo de momento no ofrecen grandes oportunidades para los consumidores industriales, cotizando en valores altos. Los productos anuales cerca de los soportes a vigilar de 50 €/MWh.
Publicados los datos de consumo industrial de febrero (último dato disponible) vemos una ralentización en los sectores de bienes intermedios y de capital. La metalurgia y el sector químico lideran las caídas, aunque más moderadas respecto meses atrás. El sector de bienes de consumo se anota el mayor crecimiento de los últimos 30 meses, liderado por la industria de la alimentación y del papel. El sector del papel corta con 24 meses consecutivos de caídas en el consumo de electricidad.
Gas:
El mercado del gas europeo se ha mantenido estable en este último mes del periodo de invierno. Las reservas alcanzan máximos históricos al inicio del periodo de llenado de los almacenamientos subterráneos. Nunca en Europa se había llegado a un nivel de reservas del 55% el 1 de abril.
La demanda de gas es el principal factor que explica la evolución del mercado en el último mes. A pesar de la mejora en la demanda industrial, especialmente en España, que estamos viendo en la mayoría de los países, la demanda se mantiene débil debido a caídas muy significativos en el consumo de los hogares y comercios y en el sector eléctrico. De momento la demanda industrial de gas natural se mantiene por debajo de las medias, y costará volver a niveles precrisis.
Los niveles de regasificación en Europa se han mantenido elevados durante marzo, prácticamente en zonas de máximos durante todo el mes. Este hecho unido a un aprovisionamiento estable desde los gasoductos de Noruega y Argelia están reduciendo la volatilidad del mercado y los precios.
En abril comienza la temporada de llenado de las infraestructuras de almacenamiento. Europa necesita almacenar gas a un ritmo inferior a los históricos, debido al buen estado actual de las reservas. Para cumplir con la normativa europea de almacenamiento para el inicio del próximo invierno es necesario inyectar gas al 75% de los promedios históricos, por lo que las expectativas son buenas para los próximos meses, si no se producen tensiones geopolíticas.
Esperamos que el consumo de la industria española alcance los 16,5 TWh en marzo, según nuestras estimaciones y a falta de confirmación del GTS. Representa un incremento del 3% respecto al mismo mes del año anterior, pero se mantiene un 10% por debajo de la media 2018-21.
Los precios de los futuros muy estables con una baja volatilidad. Nos mantenemos en una zona de equilibrio entre 23 €/MWh y 30 €/MWh, que debe ser vigilada por los consumidores industriales. En los próximos meses la geopolítica, las operaciones de mantenimiento de los gasoductos noruegos y el mercado americano marcaran el paso en el mercado de gas europeo y español.
